在上半年伦敦银市场盘点的前三篇文章中我们重点谈及了贵金属基本数据方面的变化，从今天开始我们将重点转向基本面和技术面的一些重要关注点，就上半年的基本面而言，有一个基本的发展线索是值得重点提及的，那就是美联储关于QE政策的导向问题。

众所周知，自08年以来，美联储连续推出的量化宽松政策（QE），而对应的QE政策的不断发展和演化，贵金属市场出现了剧烈的大幅演化行情，就基本思路而言，市场大体上经历了这样几个阶段，首先政策的早期阶段，当08年开始QE之后，市场对于超量的货币供给产生了深深的担忧，基于对于通胀的预期和资产保值的基本动机，贵金属市场和国际大宗商品市场都出现了持续性的大幅上涨行情，第二个阶段，QE政策的不断推出，也就是市场所说的QE2、QE3乃至最后的去年年底的QE4，在这个阶段市场对于宽松政策的反应程度和行情发展的强度逐渐减弱，越到后期市场反应和持续的时间越加短暂，第三个阶段，从去年年末，今年上半年开始市场对于宽松政策的预期发生重要的方向性变化，基于对于美国经济复苏的判断逐渐增强并在不断的被市场的数据所证明，关于QE政策的规模缩减甚至终结开始出现在市场上，这种预期的出现和不断的强化在某种意义上根本性的动摇的贵金属市场向上发展的基本根基。

就市场的表象而言，从今年上半年开始，伦敦银出现的持续性的下跌也正是这种基本预期出现重大转变的写照，但是从根本上来讲，对于QE政策的预期变化仍属于现象，最本质的对应点实质上还是美国经济的走向问题，就目前的贵金属市场而言，和美国经济的负相关性，风险对冲的基本特性仍是市场发展的基本脉络所在，因此当宽松政策的预期出现的时候，也正是对应了美国经济的兴衰变化，因此就这一点而言，贵金属在今年上半年的走势也就不办理解了。

在关注QE政策的发展演化过程当中，有一个观察点是非常值得重点提及的，那就是美联储主席伯南克的讲话，如果把08年以来伯南克讲话大体分类的话，可以大体分为强力推进、全力维护、开始动摇三个阶段，而今年上半年伯南克的几次讲话最具戏剧性的演化。

昨日伦敦白银先涨后跌，影响来自于伯南克证词的两次发布。白银价格下破前期盘整区间，本轮下跌可能再次磨灭掉市场对于多头信心，在操作中可以采取高空思路。日K线上看，银价现波动于均线系统下方，5日、10日均线形成压力位。
　　
白银价格日内支撑：19.0-18.7压力：19.7-20.1