基本面

地缘政治方面，上周美国扩大对恐怖组织IS的打击范围，首次在叙利亚境内对其空袭，沙特、卡塔尔、约旦等一些国家也参与了对IS的空袭。随着对IS的空袭，以美国为首的同盟国越来越多，继英国之后，比利时、丹麦也加入空袭行动，目的明确就是要IS恐怖组织无藏身之处。

欧元区，9月消费者信心指数初值进一步下滑，不及前值和预期，表明消费者信心进一步恶化；9月制造业PMI初值为50.3，与预期相符，低于前值53.1，表明制造业出现回落；9月综合PMI初值为52.8，创九个月新低，低于预期的53和前值53.1。笔者认为欧美与俄罗斯之间的相互经济制裁对双方经济或多或少都会造成伤害。

欧央行行长德拉基上周发表两次讲话，周二表态将一直实施宽松政策直至实现“略低于2%”通胀目标，并将使用一切可用的工具竭尽所能捍卫欧元，这意味着欧洲央行离购买政府债券的全面宽松又近一步。周四发表讲话称，如有必要，欧洲央行准备好在授权范围内使用额外的非常规工具，并改变非常规干预措施的规模和构成。

其他成员国数据，德国9月制造业采购经理人指数(PMI)初值降至50.3，创2013年6月以来最低，预期51.2；德国9月IFO商业景气指数跌至104.7，连续五个月下滑，且创下2013年4月以来的低位，德国在对俄制裁过程中变现积极，国内经济复苏受到一定的影响。英国方面相对比较乐观，在苏格兰独立公投失败之后，上周公布的9月CBI零售销售差值为31，前值37，预期30，较前值虽然有所回落，但好于前值，英央行行长卡尼表示目前英国经济已经有了相当大的改善，央行正接近升息，加息只是时间上的问题，取决于其他经济数据。

美国方面，经济数据好坏不一，房地产方面出现分化，成屋销售月率下跌1.8%，结束了此前连续4个月的上升局面，但是新屋销售数据变现强劲，环比增幅为18%，预期增加4.4%，创下22年以来的新高，新屋销售总数年化创下2008年以来的新高，总体房地产市场处于一个健康复苏状态；另外8月份耐用品订单实际值-18.2%，创下自1992年以来的最大跌幅，但是并不能说明经济出现倒退，我们从分项数据不难看出，主要原因是上月由于波音公司签下单月创纪录数量的飞机订单导致7月耐用品订单数量得到大幅提升，8月数据只是恢复到正常水平，不计运输类商品的核心耐用品订单环比增长0.7%，预期环比增长0.6%；不计飞机与国防类商品的核心资本品订单环比增长0.6%，预期环比增长0.4%，表明美国制造业在内需的刺激下正温和复苏；初请和续请失业金人数虽然出现小幅回升，但依然处于经融危机前的水平；9月密歇根大学消费者信心终值84.6，略不及预期的84.8，与初值持平，好于8月的82.5，创14个月新高，也是2007年8月以来第二高。数据方面显示美国经济总体依然处于复苏势头。

此外上周焦点是美联储各官员的相继讲话，鹰鸽两派相互对峙，焦点依然围绕加息，鹰派代表则认为目前经济复苏势头不错，在10月份结束QE后，将根据实时经济数据调整货币政策，认为应于2015年年初加息；鸽派则认为目前经济复苏还是比较脆弱，就业市场并未实现充分就业及改善，认为“相当长一段时间”是合理的，即使在10月结束购买QE后，建议维持现有货币政策相当长一段时间，加息过快可能会对目前经济造成伤害。

技术分析及操作建议

周线图，均线系统呈空头排列，MA5紧贴K线呈30°下行，趋势偏空；Boll指标带口微张开，运行于下轨附近，中轨走平略向下，趋势震荡略偏空；MACD指标显示绿柱增长，快慢线死叉向下运行，趋势偏空。

日线图，均线呈空头排列，MA5压制K线反弹，趋势偏空；Boll指标带口扩大向下，运行于中轨和下轨之间，趋势偏空；MACD指标刷状图显示绿柱缩短，表明空头动能有所减弱，快慢线死叉运行于低位，趋势偏空。

国际白银操作建议

阻力：3550/3620/3680

支撑：3430/3400/3660

预计本周国际白银依然维持在低位震荡，参考区间3430-3620，国际银价如果运行至3430-3450区间，激进者可以尝试分批轻仓做多，止损3380，目标3610和3670。

中国黄金白银延期网（www.huangjintd.com）：2014年9月29日国际银价走势图实时行情播报：今日国际银价报17.54美元/盎司。