基本面

今日早盘日本公布了7月未季调商品贸易帐，数据显示录得赤字9640亿日元，高于预期赤字7025亿日元，连续两年多录得贸易帐赤字；但分项指标显示，7月商品出口年率超预期增长3.9%，为三个月来首次正增长，暗示外部需求回升将提振日本经济增长，这是一个令人鼓舞的迹象，隔夜美元兑日元出现大涨，早盘继续维持高位强势震荡，但该消息对金银市场影响相对有限，早盘金银价格维持窄幅震荡整理行情。

昨晚美国公布的经济数据表现强劲，其中7月新屋开工总数年化109.3万户好于预期，创下八个月新高，预示地产市场重新获得增长动能，这或提振未来数月经济；另一地产指标7月营建许可总数105.2万也高于预期，显示未来数月新屋开工数将进一步回升。但工资增长缓慢及信贷紧张，或对地产复苏构成压力。靓丽的地产数据提振美元指数大幅走高，金银价格承压震荡下行。

此外，美国公布的7月CPI月率上升0.1%，为五个月来最小升幅，年率升幅放缓至2.0%，符合市场预期；核心CPI年率上升1.9%与预期保持一致，显示美国经济复苏并未给物价上涨带来太大压力，预示美联储在维持经济刺激政策方面将有更多灵活性，也使目前关于是否提前加息的压力得到部分缓解，美联储或继续维持宽松政策。

地缘局势方面，乌克兰危机进一步缓解，乌克兰、欧盟和俄罗斯将于8月26日举行高层会谈，通过政治手段解决乌克兰局势的可能性进一步增大，西方和俄罗斯之间紧张的关系也有望得到缓解，市场避险情绪逐步降温，金银震荡回落。

欧盘阶段将公布德国7月PPI月率和英国央行会议纪要。德国经济第二季度意外陷入萎缩，预示欧元区经济复苏前景堪忧，若下午公布的德国PPI数据好于预期，或会提振市场看好欧元区未来经济的信心，否则将进一步打压欧元，从而令金银价格受压。英国央行会议纪要的看点在于是否会出现首张支持加息的投票，由于英国央行和美联储的政策关联度极高，若会议纪要出现有委员投票支持加息，则会让市场对于加息时间有更清晰的了解，从而提升市场对于美联储未来有可能提前加息的预期，将对金银市场造成较大影响。

技术面分析

国际白银上一交易日冲高回落，日K线收一根带上下影线的小阴线。技术上，国际白银价格反弹受制于3900整数关口，出现冲回落走势，价格再创下新低点，延续下行趋势。KDJ指标在20区域下方波动，MACD指标绿柱小幅增长，快慢线趋势向下，预示白银价格后市仍有震荡下行再创新低的可能。

四小时图上，国际银价呈现震荡下行走势，价格反弹乏力，新低点不断出现，走势相对疲弱，后市延续弱势震荡下行的可能性较大。日内关注上方3900附近压力和下方3800一线支撑。

黄金白银延期(huangjintd.com)：2014年8月20日国际白银走势图实时行情播报：今日国际白银价格报19.39美元/盎司。